Компанії, що управляють цифровими активами, опинилися під тиском через раптовий обвал курсу біткоїна в жовтні. Зараз понад 180 публічних компаній мають криптовалюту на своїх балансах, з яких близько 100 слідують стратегії, розробленій співзасновником Strategy (MSTR) Майклом Сейлором у 2020 році, шляхом випуску боргових і акціонерних зобов’язань для накопичення біткоїнів.
Цей підхід був популярний на початку року, коли ціни на біткоїн зростали, а інвестори ставили на оптимістичні тренди. Проте нещодавня волатильність біткоїна призвела до продажу акцій у секторі цифрових активів. Акції компанії Strategy впали приблизно на 40% з моменту ліквідації біткоїна 10 жовтня.
Інші компанії, що наслідують цю стратегію, зазнали ще більших втрат: KindlyMD (NAKA) впала на 39%, American Bitcoin (ABTC) – на 60%, а ProCap Financial (BRR) – на 65%. Акції компаній, що володіють ефіром, також знизилися, наприклад, Bitmine Immersion Technologies (BMNR) впала більш ніж на 33% з моменту обвалу.
Компанії звертають увагу на показник mNAV, який вимірює ринкову капіталізацію в порівнянні з вартістю криптовалюти на їх балансах. Значення mNAV нижче 1 свідчить про те, що інвестори оцінюють компанію менше, ніж криптовалюту на її балансі. У випадку з Strategy цей показник наблизився до 1x, що викликало занепокоєння щодо можливості продажу біткоїна для виплати дивідендів і боргів.
На це Strategy відреагувала оголошенням про резервний фонд у розмірі 1.44 мільярда доларів для підтримки дивідендів і виплат за боргами на наступні 21 місяць, якщо волатильність біткоїна триватиме. Генеральний директор компанії Фонг Лі запевняє, що зниження mNAV не загрожує бізнес-моделі, оскільки Strategy є операційною компанією, а не пасивним фондом.
