Прогнози прибутків на найближчі 12 місяців зростають, тоді як очікування прибутків на 2025 і 2026 роки знижуються. Це може виглядати як суперечливе явище, проте насправді це дві різні перспективи одного й того ж факту, зумовлені плином часу.
Аналізуючи прогнози прибутків, фахівці часто спираються на календарні роки. Наприклад, аналітики на початку року представили свої прогнози прибутків на 2025 рік. З розвитком подій вони коригують ці прогнози. Історично склалося так, що аналітики поступово знижують очікування для календарних років, і наразі це відбувається для 2025 року.
Однак важливо розуміти, що час може швидко змінити контекст. Наприклад, на початку року прибутки за 2025 рік вважалися прогнозом на найближчі 12 місяців. Але вже в квітні, обговорюючи прибутки на 2025 рік, ми фактично говоримо про минулі квартали.
Експерт Morgan Stanley, Майкл Вілсон, навів візуалізацію цього динамічного процесу. Графік зліва показує прибутки на акцію S&P 500 за наступні 12 місяців, які зростають завдяки очікуванням підвищення прибутків у 2026 році. Натомість графік справа демонструє зниження прогнозів прибутків на 2025 і 2026 роки.
На думку Вілсона, прогнози прибутків на найближчі 12 місяців продовжують зростати, але останнім часом видно ознаки їх стабілізації через зниження прогнозів на 2025 і 2026 роки на 1%.
Отже, обидва графіки ілюструють, що обіцянки зростання прибутків в майбутньому переважають над зниженням очікувань для статичних періодів. Це має значення для оцінки, зокрема для показника ціни до прибутку (P/E). Якщо очікується зростання прибутків, то з часом зростатимуть і прогнозовані прибутки, що тисне на співвідношення P/E.
