Ринок облігацій знову переживає хвилювання, і цього разу причина не лише в інфляції. Довгострокові доходності державних облігацій США стрімко зросли на початку тижня після зниження кредитного рейтингу США агентством Moody’s, що знову підняло побоювання щодо зростаючого боргового навантаження країни.
У понеділок 30-річні облігації вперше перевищили позначку 5%, що стало найвищим показником з 2023 року, хоча згодом знизилися до 4,94%. Однак у вівторок довгострокові доходності знову зросли, досягнувши приблизно 4,97%.
Зростання доходностей свідчить про те, що інвестори продають облігації, що суперечить звичній поведінці під час ринкових потрясінь. Аналітики Wall Street зазначають, що це відображає зміну настроїв інвесторів: оптимізм з приводу торгових новин поступається місцем новим занепокоєнням щодо державного боргу.
Хоча ринки спочатку відреагували спокійно на зниження кредитного рейтингу, аналітики попереджають, що ринок облігацій не позбувся проблем. Вони вказують на зростаючу фінансову невизначеність та стійку інфляцію, які, ймовірно, збережуть волатильність довгострокових доходностей у короткостроковій перспективі.
Аналітики Citi вказали на те, що “фінансовий простір” США звужується через зменшення тарифних доходів, що обмежує можливості уряду для збільшення витрат без погіршення ситуації з боргом. Водночас можливість значних витрат зростає в рамках запропонованого президентом Трампом “великого, красивого” податкового законопроекту.
Трамп пропонує масштабні зниження податків для фізичних та юридичних осіб, що підвищить ліміт державного боргу на $4 трильйони. Республіканці планують провести голосування в Палаті представників до Дня пам’яті.
Аналітики JPMorgan Asset Management зазначили, що ці невизначеності щодо дефіциту бюджету проявляються через збільшення кривої доходності облігацій США.
